Forex - Brillante cierre de Mes

La idea de que Europa puede coger el testigo del crecimiento económico de manos de EEUU empieza a tomar cuerpo en una sesión plagada de datos económicos que parecen apuntar en esa dirección.

Hoy hemos conocido que el desempleo en Alemania se ha situado por debajo de la cota de los cuatro millones por primera vez en cuatro años, mientras las encuestas de sentimiento económico en la zona euro destilan optimismo especialmente desde el sector industrial. Datos macros, éstos, catalizadores de recorridos fenomenales en los cruces de divisas.

La lectura que se hace en estos momentos en el Mercado favorece cada vez más la opción de que se produzca un relevo que reduzca el impacto de la desaceleración económica de EEUU sobre el resto del mundo.

En este contexto se mantiene la fortaleza de las divisas europeas, entre ellas la libra esterlina y el euro. La esterlina, efectivamente, ha marcado esta mañana máximos de 14 años frente al billete verde, mientras el popular euro sigue rompiendo barreras frente al yen. Las expectativas de que los diferenciales de tipos con el billete verde se sigan estrechando animan a los operadores a seguir apostando por una continuidad en la tendencia de las últimas sesiones.

Centrándonos en la de hoy, en Japón hemos tenido una sorpresa positiva con el comportamiento de las vivienda iniciadas en octubre, cuyo crecimiento interanual del 2.2 % ha quedado muy por encima del -0.5 % esperado. Las órdenes para los 50 grandes contratistas también han creciedo por encima de lo esperado (8.8 frente a 8.1 %).

Los buenos datos no han impedido que EUR/JPY vuelva a la zona de máximos recientes cercana a 153.50, aunque USD/JPY ha conseguido mantenerse en la zona templada de su rango previsto, apoyándose esta mañana en el soporte clave situado en 115.95, que ha evitado que los vendedores tomasen la iniciativa en la sesión, buscando recorrido adicional hacia 115.60-55 y 115.35.

El par va a tener dificultades para volver por encima de 116.30, y si lo hace será para encontrar resistencia adicional en 116.50-55, antes de poder encarar la resistencia clave en 116.80, cuya superación abriría a su vez la puerta a recorrido adicional hacia 117.10-20.

En el Reino Unido los precios de la vivienda subieron en octubre un 1.4 % (0.7 % esperado), lo que supone un 9.6 % interanual (8.4 %), dando muestras de que los efectos de las últimas subida de tipos del BoE no han llegado todavía al sector inmobiliario.

En el lado negativo, la encuesta de actividad en el sector de distribución realizada por CBI, que en noviembre sorprende con una lectura de -9 (2) indicando que las ventas en este mes han sido peores que las del año anterior, aunque el optimismo sobre la temporada navideña ha hecho que el indicador para diciembre suba a +9.

Mientras escribimos estas líneas, GBP/USD sigue quemando máximos de 14 años, rozando ya la resistencia de los 1.9585 dólares por libra. Por encima de estos niveles el par puede continuar hacia 1.9645.

A la baja, la primera línea de defensa del cruce la tenemos en la zona de ruptura ubicada entorno al 1.9525, que de perderse nos llevaría hacia 1.9505 y 1.9480-70, niveles que impulsarían la tendencia bajista hacia el soporte en 1.9430, que a su vez defiende el piso clave en 1.9390-70, asociado además a la EMA(200) de 30 minutos.

En Suiza el IPC de noviembre registró una lectura prácticamente plana y en línea con lo esperado, dejando la tasa interanual una décima por debajo del 0.6 % esperado. USD/CHF se ha apoyado en el soporte clave situado en 1.2050, que defiende la zona de mínimos recientes en 1.2010; si esta zona cediese los recortes se podrían acelerar, con objetivos en 1.1950 y 1.1920-15. Pero si el par consigue volver por encima de la resistencia en 1.2085, se encontrará pronto con la resistencia clave para hoy, en 1.2115-20, asociada con la EMA(200) de 30 minutos, que será sin duda un hueso duro de roer. El premio es recorrido hacia 1.2200, con una posible parada en 1.2150.

Abundancia de datos, como hemos anticipado, en la zona euro. Destacaremos la disminución del número de desempleados alemanes en noviembre, 86 K frente a los 30 K esperados, lo que permite que la tasa de desempleo, una vez realizados los ajustes estacionales, se sitúe en el 10.2 %, una décima menos de lo esperado.

La primera estimación del IPC de noviembre en la zona euro no sorprendió al FOREX, que esperaba el repunte hasta el 1.8 % publicado y la revisión del PIB del tercer trimestre deja el crecimiento interanual en un 2.6 %, una décima por encima del consenso.

En cuanto al indicador de sentimiento económico para el mismo mes, publicado por la Comisión Europea, los 110.3 puntos anunciados tampoco han sorprendido al Mercado, aunque llama la atención el optimismo del sector industrial que se pone de manifiesto en un nuevo récord para el indicador de Clima Empresarial, que con 1.54 puntos supera ampliamente las expectativas de 1.40.

En definitiva, datos que invitan al optimismo en Europa, y que mantienen AL BCE en actitud "vigilante", algo que beneficia a la divisa europea -que sigue escalando peldaños frente al dólar- y favorece correcciones en las bolsas.

EUR/USD ha logrado ya deshacerse de la resistencia clave (ahora soporte)situada en 1.3195, para encarar los máximos de ayer en 1.3225, con 1.3280-90 como siguiente referencia. Este rentable y popular par de divisas ha formado un primer apoyo en 1.3160, por delante del soporte en 1.3130 que hizo ayer la mayor parte del trabajo defensivo, y que hoy protege al soporte clave en 1.3105, que se asocia además con la EMA(200) de 30 minutos. La pérdida de esta referencia, que pondría en cuestión la reciente evolución alcista, nos llevaría inicialmente a 1.3090-85, y más abajo a 1.3060.

La agenda para esta tarde en EEUU contiene datos importantes. Atención al binomio consumo-inflación.

A las 14:30 de Ginebra conoceremos en EEUU los ingresos (0.5 %) y gastos (0.1 %) personales del mes de octubre, así como su deflactor (1.4 % interanual, 2.3 % en versión subyacente). También se publicarán las peticiones semanales de subsidio de desempleo (317 K). A las 16:00 se hará público en NAPM de Chicago (54.5) del mes de noviembre.

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Forex - Hacemos caja

La preocupación del Presidente de la Reserva Federal de EEUU, Ben Bernanke por la evolución de la inflación, expresada aún con más elocuencia por el Presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Charles Plosser, no fue suficiente para impedir que continuase el deterioro del billete verde en la tarde de ayer.

Las caídas se trasladaron a la sesión asiática, donde la sorpresa positiva de la producción industrial de octubre en Japón, que creció un 1.6 % (se esperaba -0.4 %), provocó una fuerte apreciación del yen. Sin embargo, el hecho de que las ventas se trasladaran también a EUR/JPY, haciéndolo retroceder bruscamente de los nuevos máximos en 153.40, impidió que los daños del dólar se extendiesen más allá de la resistencia en 1.3225 de EUR/USD.

Los datos publicados recientemente en Japón muestran un claro desequilibrio entre oferta (la producción crece con fuerza) y demanda (las ventas minoristas publicadas ayer estuvieron por debajo de lo esperado), que no avala las perspectivas de una recuperación continuada.

USD/JPY perdió esta madrugada soporte clave en 115.80, para terminar marcando mínimos en 115.55, ligeramente por encima de los mínimos del lunes en 115.35. Más abajo encontraríamos soporte adicional en 115.15-10.

El par se las ha arreglado para rebotar con fuerza por encima de la resistencia situada en 115.90, de modo que ahora debe hacer frente al obstáculo en la zona 116.30-40, asociado a la EMA(200) de 30 minutos, cuya superación permitiría encarar la resistencia clave en 116.65. Desde allí el siguiente paso está en 117.10-20.

Entretanto, el euro se toma una pausa en su rally alcista, dando a los operadores la oportunidad de recoger sus ganancias. A pesar de que la divisa comunitaria sigue encontrando argumentos técnicos y fundamentales para continuar apreciándose frente al dólar, en estos momentos los inversores tiene ganas de hacer caja y el EUR/USD, tras acercarse esta madrugada a la resistencia de 1.3225, que cerraba el paso hacia la resistencia clave situada en 1.3240, ha acabado cediendo posiciones hacia el 1.3175.

En el momento de escribir estas líneas, los operadores toman beneficios y atacan el soporte clave en 1.3150, cuya pérdida nos llevaría inicialmente a 1.3090-85, y más abajo a 1.3060.

En el Reino Unido lo más destacable ha sido la publicación por el Banco de Inglaterra (BoE) de la evolución del crédito a los individuos en el mes de octubre. En ella se observa un claro contraste entre el fuerte crecimiento del crédito con garantía hipotecaria (9.8 B de libras frente a los 9.0 esperados) y el crédito al consumo (1.0 B frente a 0.9 B).

El hecho de que el número de nuevas aprobaciones de hipotecas creciese también por encima de lo esperado (128 K ante un consenso de 124 K) confirma que el mercado inmobiliario sigue en buena forma a pesar de las recientes subidas de tipos en el Reino Unido.

Con todo, el dato no altera sustancialmente las expectativas del BoE, que en los primeros meses del año estará pendiente sobre todo de la evolución de las negociaciones salariales, que pueden tener un acusado impacto sobre la inflación.

Interesantes también las declaraciones de Rachel Lomax, vicegobernadora del BoE, y uno de los dos miembros del Comité de Política Monetaria que se opuso a la última subida de tipos del banco. Lomax considera que no es necesario que el Comité se reúna con tanta frecuencia (lo hace una vez al mes desde su creación en 1997) y reiteró que no veía tensiones por el lado de la oferta que justificasen la última subida de tipos, aunque matizó que la postura del otro "disidente", David Blanchflower, es mucho más pesimista que la suya.

GBP/USD, que ha visto frenado su avance en los máximos de diciembre de 2004 en 1.9550, no ha podido continuar hacia la resistencia clave en 1.9580, cuya superación permitiría recorrido adicional hacia 1.9645.

El par se ha apoyado inicialmente en 1.9470, por delante del soporte clave en 1.9450-40. La pérdida de este nivel permitiría recortes adicionales hacia 1.9400 y luego 1.9350-40.

Además hemos conocido el indicador adelantado para la economía suiza, publicado por KOF, cuya lectura para el mes de noviembre, de 1.73 puntos sorprendió a la baja al Mercado que esperaba un recorte más moderado hasta 1.90 puntos, desde 1.95 (revisado desde 2.0) en octubre. El dato apunta a una desaceleración más brusca en los próximos meses que la anticipada anteriormente, pese a lo cual no se espera que el banco central suizo aplace la subida de tipos que se espera a mediados del próximo mes.

USD/CHF se ha estabilizado tras un doble apoyo en los mínimos del viernes en 1.2010, cuya pérdida permitiría recorrido hacia el soporte clave para hoy en 1.1980. A partir de aquí los recortes se podrían acelerar, con objetivos en 1.1950 y 1.1920-15.

Sin embargo el par lucha ahora por superar la zona de resistencia clave en 1.2080-95, que cierra el paso a avances adicionales hacia 1.2120 y 1.2140 donde nos encontraríamos con la EMA(200) de 30 minutos.

Atentos a la agenda de esta tarde, a la que no le faltan alicientes:

·A las 14:30 verá la luz en EEUU la primera revisión el PIB del tercer trimestre (1.8 %) que incluye el índice de precios del PIB (1.8 %), el consumo personal (2.8 %) y el deflactor subyacente del PCE (2.3 %).

·A las 16:00 será el turno de las ventas de viviendas nuevas (1050 K) en octubre.

·Además, a las 15:00 el Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Timothy Geithner, hablará sobre estabilidad financiera.

·A las 19:30 el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, hablará sobre las perspectivas de crecimiento económico en Europa.

·A las 20:00 se publica el Libro Beige de la FED.

Aparentemente el dato más importante es la revisión del PIB, de la que el dólar tiene poco que ganar y mucho que perder si las expectativas de una revisión al alza en dos décimas se convierten en un dato por debajo del 1.4 %. Atención también al índice de precios (deflactor) del PIB, en el que en principio no se esperan cambios: una lectura por debajo de 1.7 % sería negativa para el dólar, mientras que por encima del 2.3 % haría sonar alarmas inflacionistas.

Mucha atención también a las ventas de viviendas nuevas, tras la cálida acogida que recibió el buen dato de viviendas de segunda mano de ayer. El Mercado está deseando ver muestras de estabilización en el sector inmobiliario, y una lectura por encima de 1085 K sería la excusa perfecta. Sorpresa negativa por debajo de 990 K.

Estaremos atentos también a las palabras de Trichet, y muy especialmente al Libro Beige de la FED.

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Forex - Asi da gusto especular

A pesar de la preocupación mostrada ayer por el ministro de finanzas francés, Thierry Breton, la escalada del euro parece haber recibido el visto bueno de los responsables económicos de la zona euro.

La solidez de la divisa europea se pone de manifiesto también en las declaraciones del responsable de la oficina europea del Fondo Monetario Internacional (FMI), Michael Deppler, que ha anunciado hoy una revisión al alza en las estimaciones de crecimiento para la zona euro en 2006 (2.5 frente a 2.4 %) y 2007 (2.0-2.25 frente a 1.9-2.0 %), debido principalmente a la fortaleza que están mostrando el consumo y la inversión empresarial.

Deppler también ha dejado claro que los tipos de interés deben seguir subiendo hasta alcanzar niveles neutrales, y además ha opinado que el euro está bien valorado a estos niveles, y debería mantenerse en un rango entre 1.20 y 1.30 frente al dólar. No obstante, la Federación de empresas industriales en Alemania ha advertido hoy que la subida del euro bien puede llegar hasta los 1.40 - 1.50 dólares. Nuestra colega, Gracia Bodelón, nos dará su opinión el próximo viernes, 1º de Diciembre, en su popular informe mensual, ACM FLASH.

Entretanto, todas estas declaraciones, unidas a la falta de comentarios de los ministros de finanzas, dejan al euro el camino despejado para continuar revalorizándose, de forma inmediata, hasta niveles de 1.35 y, en ausencia de un movimiento de tipos desde Japón, suponen el pistoletazo de salida para un renovado interés por el "carry trade" - posiciones vendedoras en divisas con bajos tipos financian posiciones compradoras en divisas de mayor rentabilidad - financiadas en yenes y con el euro como destino, que han llevado a EUR/JPY a nuevos máximos por encima de 152.50, llegándose a acariciar la barrera de los 153 yenes por euro.

Esta mañana, en la zona euro se ha conocido el crecimiento de la oferta monetaria (M3) en octubre, que ha crecido en términos interanuales un 8.5 % frente al 8.7 % esperado. Aunque el crecimiento de los agregados monetarios se modera, el hecho de que se mantenga en niveles tan altos sin duda va a seguir siendo interpretado por el BCE como un riesgo para la estabilidad de precios a medio plazo.

En estas condiciones vemos a EUR/USD amenazando la resistencia clave en 1.3180, que hoy coincide con los máximos de ayer. Si la supera podríamos ver continuación alcista hacia 1.3225, con 1.3280-90 como siguiente referencia.

El par tiene un apoyo intermedio en 1.3115, por delante del soporte clave situado en 1.3090, cuya pérdida concedería a los vendedores la iniciativa en la sesión, permitiendo recorrido adicional hacia 1.3050 y 1.3010.

Por su parte, el interesante rally de la libra esterlina frente al billete verde, GBP/USD, ha rozado la barrera clave situada en los altos de ayer en 1.9470, que de penetrarse abrirá la puerta a rentables recorridos adicionales hacia los 1.9505 y los 1.9555 dólares por libra.

Este cruce puede apoyarse inicialmente en 1.9395, aunque goza de un soporte más sólido en 1.9340-35, que defiende soporte clave en 1.9305. La pérdida de este nivel permitiría recortes adicionales hacia 1.9220.

Y aquí, en Suiza, hemos conocido el indicador de confianza del consumidor publicado por UBS, que ha registrado en octubre un repunte desde 1.83 puntos el mes anterior, hasta 1.96, reflejando el buen comportamiento del consumo, lo que permite confiar en que el crecimiento del último trimestre será superior a la media del año, manteniendo las expectativas para el 2006 en torno al 3 %. El par USD/CHF tiene hoy el soporte clave en los mínimos de ayer en 1.2015, y su pérdida favorecería continuación hacia 1.1955 y 1.1915, con una escala intermedia en 1.2000. En estos momentos el cruce intenta hacer frente a una obstinada resistencia situada en 1.2075-80 que le cierra la puerta de la resistencia clave en 1.2115. En caso de superarse este nivel podríamos ver continuación hacia 1.2195-2200, donde nos encontraremos a la EMA(200) de 30 minutos.

Mientras tanto, USD/JPY se ha estabilizado encontrando apoyo en 115.90-85, por encima del soporte clave en 115.65-60, cuya pérdida podría conducir a los mínimos de ayer en 115.35, y en caso de que estos cediesen, a 115.15. Por arriba tenemos un primer obstáculo en 116.30, que dificulta el acceso a la zona de resistencia clave en 116.50-55, asociada a la EMA(200) de 30 minutos. Si este nivel es penetrado, el cruce se sacudirá la presión bajista de las últimas sesiones, y se abrirá la puerta a recorrido hacia 117.10-20.

En una intervención ante la Confederación de Industriales Británicos en Londres, el Secretario del Tesoro, Henry Paulson, ha dejado claro que las relaciones económicas con China han pasado por momentos de tensión, reiterando además que la necesidad de mayor flexibilidad en la gestión de la divisa de ese país, que está claramente infravalorada frente a las principales divisas incluyendo el dólar, es algo que hay que resolver a corto plazo.


Esta tarde la agenda es interesante. Atentos a nuevas oportunidades de negocios:

· A las 14:30 verán la luz en EEUU los pedidos de bienes duraderos (-5.0%, 0.2 % excluyendo equipo de transporte) en octubre.

· A las 16:00 será el turno del índice de confianza del consumidor (106.0 ) en noviembre y las ventas de viviendas de segunda mano (6.15 M) en octubre.

· Además, está previsto que el Secretario del Tesoro, Henry Paulson, hable en sobre mercados y comercio internacional en Londres.

· A las 17:30 el Presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Charles Plosser, hablará sobre la economía de EEUU en un seminario en Rochester (NY).

· A las 18:30 el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, hablará sobre perspectivas económicas en Nueva York.

Sin duda la atención se centrará en las palabras de Ben Bernanke, ya que el tema de su intervención se presta a que el contenido de su discurso contenga referencias a temas que puedan afectar al Mercado.

En cuanto a los datos, la tradicional volatilidad de los pedidos de bienes duraderos aconseja que nos centremos en el número que los excluye, en el que cualquier dato por encima de lo esperado le vendría bien al dólar, mientras que crecimientos negativos confirmarían el mal momento del billete verde.

Se espera que la confianza del consumidor mejore ligeramente en noviembre, pero un dato por debajo de 105 puede ser interpretado de forma negativa; lecturas superiores a 108 pueden tener buena acogida.

Mucha atención también a las ventas de viviendas de segunda mano. El dato de septiembre fue malo y la preocupación por la acumulación de inventarios aumenta por momentos. Un dato por debajo de 6 M sería muy negativo; sorpresa positiva por encima ce 6.28 M.

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El FOREX capitaliza toda la atención

La semana no puede iniciarse mejor en el Mercado Internacional de Divisas. La debilidad del dólar capitaliza la atención de todos los mercados financieros. La ruptura al alza de resistencias técnicas significativas en el EUR/USD ha habierto una interesante dinámina alcista del cruce en el corto plazo, mientras inyecta incertidumbre en las bolsas, ya muy sobrecalentadas. El dinero, pues, sigue saliendo de la bolsa para ir al FOREX.

La excepcional depreciación del dólar que vivimos la semana pasada -una semana semifestiva en EEUU y Japón- centra hoy la atención de los operadores en una sesión carente de una agenda capaz de aportar novedades al Mercado. La disminución en el volumen de actividad durante las sesiones festivas de la semana pasada ha contribuido a la explosión de los cruces de divisas: el miércoles predominaron los cierres de posiciones cortas en yenes y francos suizos que estaban financiando posiciones compradoras en divisas de mayor rentabilidad por tipo de interés como el USD y el AUD; sin embargo, tras una breve tregua el jueves, el viernes los flujos compradores se trasladaron a divisas como el euro y la libra.

El resultado, mejor de lo esperado, de la encuesta IFO en Alemania contribuyó a cimentar las expectativas de nuevas subidas de tipos en la zona euro, más allá del movimiento ampliamente descontado de diciembre, a la vez que un buen dato de confianza del consumidor en Francia animaba a los inversores a posicionarse a favor del euro.

Al mismo tiempo, el Mercado FOREX está asignando una mayor probabilidad a que la desaceleración económica en EEUU se traduzca antes de lo esperado en bajadas de tipos por parte de la FED: un 42 % de que ocurra en marzo. Además, nuevos comentarios desde el Banco Popular de China volvieron la semana pasada a llamar la atención sobre los riesgos que suponen para las reservas de divisas de los países asiáticos su fuerte concentración en el billete verde. Estos comentarios se interpretan como confirmación de que ya se han empezado a realizar ajustes en esa dirección y se unen a rumores de ventas de dólares por parte de bancos centrales de Oriente Medio, como los de Qatar y Emiratos Ärabes.

En definitiva, el billete verde navega contra los vientos cíclicos y la corriente estructural y su fenomenal depreciación puede añadir empuje a las presiones inflacionistas, al mismo tiempo que aumenta los temores de que existan dificultades crecientes para financiar el déficit externo de EEUU.

El principal problema del dólar como activo de reserva es que una vez este papel sea puesto en duda por alguno de los principales tenedores de reservas (en este caso China), los incentivos para reducir la exposición al billete verde son cada vez más claros para los demás: nadie querrá ser el último en salir. Si esta circunstancia se produce, además, en un momento delicado del ciclo económico, las posibilidades de que las ventas de dólares sigan generando fuertes plusvalías se multiplican.

Existe la posibilidad de que China esté utilizando sus reservas en dólares para mejorar su posición negociadora de cara a la visita del Secretario del Tesoro, Henry Paulson, el próximos mes, pero también está claro que los americanos se toman en serio la amenaza: se habla de que Paulson no irá sólo a China, sino acompañado por el mismísimo Bernanke.

En la sesión de hoy, la falta de convicción del gobernador del Banco de Japón (BoJ), Toshihiko Fukui, a la hora de precisar el contexto de una posible subida de tipos, ha dejado claro a los operadores que prácticamente se puede descartar un movimiento en diciembre. El banco central nipón está preocupado por la reciente debilidad del consumo y sigue arrastrando los pies indeciso.

La consecuencia han sido nuevos máximos en EUR/JPY, esta vez en 152.50, recuperándose desde mínimos de 150.25 el jueves. Parece claro entonces que el movimiento del miércoles no era en principio más que un cambio en la "pata larga" del carry, pasando de USD y AUD a EUR y GBP; el yen sigue siendo la alternativa preferida para la financiación.

Por su parte, en el USD/JPY se han tomado ya algunas ganancias, desde mínimos en 115.35, y el cruce vuelve ya a cotizar por encima de la resistencia clave situada en 116.00 y buscando la siguiente referencia en 116.30-35. Si el par consigue superar este nivel se las verá con la EMA(200) de 30 minutos a la altura de 116.75, amenazando la evolución bajista a corto plazo. El par se apoya ahora en 115.90-85, por encima del apoyo intermedio en 115.60, que defiende los mínimos en 115.35 y el soporte clave situado en 114.95.

En la zona euro no han tardado en aparecer las típicas declaraciones de "preocupación" ante la evolución del euro, destacando las del ministro de Finanzas francés, Thierry Breton, que ha asegurado que la depreciación del dólar estará en la agenda de la reunión de hoy con sus colegas europeos, ya que requiere su atención colectiva.

EUR/USD ha retrocedido a primera hora de la mañana después de haber marcado nuevos máximos para el año en 1.3180. Algunos operadores, claro, han decidido tomar también beneficos y el par ha perdido temporalmente el soporte clave situado en 1.3115-10, para encontrar apoyo en 1.3080. Por debajo de este nivel tenemos soporte en 1.3050 y 1.2980 respectivamente. Si el cruce es capaz de superar una primera resistencia en 1.3140, podrá encarar de nuevo los máximos en 1.3180 antes de buscar la resistencia clave en 1.3205, con posible dilatación a 1.3225.

En el Reino Unido hemos conocido que las aprobaciones de hipotecas, según la Asociación Británica de Banca alcanzaron en octubre 74997, desde 72155 en septiembre. Se trata del nivel más alto desde junio. GBP/USD, después de marcar máximos anuales en la resistencia clave para hoy situada en 1.9470, ha retrocedido hasta soporte clave en 1.9335 y posteriormente hasta encontrar apoyo en la zona 1.9300-9285, que no ha cedido por ahora. Más abajo tenemos soporte en 1.9165-40, donde nos encontraríamos también con la EMA(200) de 30 minutos. Para recuperar la intención alcista el par debería volver por encima de la resistencia en 1.9395-9410, para poder encarar la resistencia clave en 1.9470. La superación de este nivel permitiría a los compradores recuperar el control de la sesión y buscar la siguiente referencia en 1.9405-10.

Terminamos con USD/CHF, que tras marcar nuevos mínimos en 1.2015, se ha dado la vuelta (también toma de ganancias), superando la resistencia clave en 1.2080. Si consigue dejar atrás el obstáculo en 1.2120, podríamos ver recorrido adicional hacia 1.2205-15 y 1.2255. El cruce ha formado un apoyo intermedio en 1.2050, por delante de los mínimos en 1.2015, cuya pérdida abriría la puerta a continuación hacia 1.2000 y el soporte clave en 1.1975.

En fin, en ausencia de datos relevantes en la agenda para esta tarde, no bajaremos la guardia, porque los niveles técnicos están siendo vigilados muy de cerca y las tomas de beneficios se están generalizando.

Chequead también el crudo, que ha perdido parte del ímpetu inicial que provocaron declaraciones desde Arabia Saudita sobre la posibilidad de reducciones adicionales en la oferta. Y no olvidéis tampoco el oro, que ha sido uno de los beneficiarios del tropiezo del billete verde, llegando a marcar máximos intradiarios cerca de 642 dólares por onza.

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Forex - Analisis Semanal Forex

El día de ayer terminamos la semana de “acción de gracias” y quien el mercado Forex no tiene algo que agradecerle algo a esta semana, bien sean ganancias, aprender a no entrar en contra tendencia, o bien ser testigos de la consolidación de tendencia de fondo en el mercado.

Razones para que el movimiento tan violento de la semana haya debilitado al dólar sobran y son de todos conocidas, el índice de inflación subyacente (Core IPC, por sus siglas en ingles) Permisos de construcción a la baja, minutas del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingles) que transpiran inseguridades. A este escenario ya conocido desde hace una semana, se ha sumado la falta de indicadores estadounidenses de primera línea durante la semana que han terminado por desarropar a un dólar maltrecho.

El escenario seria parcial si no tomáramos en cuenta también los resultados conocidos al otro lado del Atlántico, especialmente las encuestas IFO alemanas que han alentado al mercado al comprar euros, con un resultado sorpresivo por parte del indicador que nos llevo hasta los 100.1 en expectativas a futuro vs. 98.8 estimado. No debemos olvidar también que las órdenes industriales en la zona euro inician un periodo de recuperación, demostrado es su lectura mes a mes con una recuperación hacia el -1.3% vs. el 2.4% estimado.

Estos indicadores nos han dado un efecto acumulado hacia el día jueves donde el par mas importante del Mercado Internacional de Divisas (Forex, por sus siglas en ingles) Euro / Dólar estadounidense ha roto la barrera del 1.2930 nivel técnico de disparo de comprar de euros, que se ha visto comprobado aun con el cierre de plazas americanas por el día festivo, y que rápidamente nos impulso hacia la zona de 1.2950.

Y si todos en el mercado sabemos que el Forex asimila con mucha rapidez (y volatilidad) las noticias que afecten a los mercados, el día viernes hemos tenido el mas claro ejemplo de esto. Basto con un comunicado de las autoridades chinas donde nuevamente mostraron su preocupación por la fuerte pérdida de valor de la divisa estadounidense para que el mercado reaccionara violentamente, llevando por delante a los máximos referenciales del año en los pares donde interviene el dólar, dándole también un regalo de navidad adelantado al Yen que aun con todos los problemas económicos que atraviesa Japón tiene al Yen cerca de la zona de nerviosismo del Banco de Japón (BoJ, por sus siglas en ingles) así que atentos al par que bien nos podría significar una buena oportunidad de colocarse debajo de 114.00.

Esta rápida escalada de las divisas europeas frente al dólar nos muestra que el mercado esta ya descontando la información que dan por sentado la urgencia de que la economía estadounidense y especialmente la Reserva Federal (FED por sus siglas en Ingles) ajuste sus tasas de interés, debido a que la información que mes a mes conocemos sobre la economía estadounidense nos apunta a un daño mayor en la economía por los actuales tipos. También nos filtran el sentir de los operadores y sus dudas respecto al poder real que tendrá el presidente Bush en lo que falta de su administración ante un congreso hostil, encaminado a la salida paulatina de las fuerzas armadas estadounidenses de Irak y la reducción del déficit fiscal que tantas criticas ha recibido por parte de los demócratas.

Así tenemos que el “viernes negro” toco profundamente al dólar, convirtiéndolo en la victima de sus propias circunstancias, por mas rebuscado que se “lea” con la desventaja que los tiburones del forex han saboreado ya el rally alcista que nos podría impulsar hacia finales de año a los máximos históricos. Tendremos que considerar a la línea de defensa que dispone aun el dólar, las nominas de creación de empleos nuevos no agrícolas (Non faro payrolls, su nombre en ingles) y la revisión del Producto Interno Bruto (GDP) del tercer trimestre del año.

Como nota final vayamos a una noticia que nos llega de los sectores de alta tecnología, que bien podría ser el primer fruto de la fusión entre AMD y ATI. Estamos hablando del proyecto de desarrollar un procesador que incorpore dentro de su núcleo al procesador grafico, esta noticia para muchos será insignificante, pero para los tenedores de acciones de AMD suena a oro molido, esto porque supondría el liderazgo en el desarrollo de nueva tecnología como ya lo había logrado con su plataforma de 64 bits. Adicionalmente supondría bajar los costos de producción y el consumo de energía, que es donde actualmente tenemos la competencia entre los procesadores de AMD e Intel, especialmente para los mercados de Laptops. Hasta aquí llegamos en el informe de esta semana, no se olviden de visitar nuestra pagina que ahora cuenta con foro gratuito donde podrán colocar sus dudas y comentarios sobre el mercado. Además de que esperamos inaugurar el día 27 de Noviembre nuestro calendario económico. Les deseo un buen fin de semana y buenos negocios en la siguiente.

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El FOREX capitaliza toda la atención

La semana no puede iniciarse mejor en el Mercado Internacional de Divisas. La debilidad del dólar capitaliza la atención de todos los mercados financieros. La ruptura al alza de resistencias técnicas significativas en el EUR/USD ha habierto una interesante dinámina alcista del cruce en el corto plazo, mientras inyecta incertidumbre en las bolsas, ya muy sobrecalentadas. El dinero, pues, sigue saliendo de la bolsa para ir al FOREX.

La excepcional depreciación del dólar que vivimos la semana pasada -una semana semifestiva en EEUU y Japón- centra hoy la atención de los operadores en una sesión carente de una agenda capaz de aportar novedades al Mercado. La disminución en el volumen de actividad durante las sesiones festivas de la semana pasada ha contribuido a la explosión de los cruces de divisas: el miércoles predominaron los cierres de posiciones cortas en yenes y francos suizos que estaban financiando posiciones compradoras en divisas de mayor rentabilidad por tipo de interés como el USD y el AUD; sin embargo, tras una breve tregua el jueves, el viernes los flujos compradores se trasladaron a divisas como el euro y la libra.

El resultado, mejor de lo esperado, de la encuesta IFO en Alemania contribuyó a cimentar las expectativas de nuevas subidas de tipos en la zona euro, más allá del movimiento ampliamente descontado de diciembre, a la vez que un buen dato de confianza del consumidor en Francia animaba a los inversores a posicionarse a favor del euro.

Al mismo tiempo, el Mercado FOREX está asignando una mayor probabilidad a que la desaceleración económica en EEUU se traduzca antes de lo esperado en bajadas de tipos por parte de la FED: un 42 % de que ocurra en marzo. Además, nuevos comentarios desde el Banco Popular de China volvieron la semana pasada a llamar la atención sobre los riesgos que suponen para las reservas de divisas de los países asiáticos su fuerte concentración en el billete verde. Estos comentarios se interpretan como confirmación de que ya se han empezado a realizar ajustes en esa dirección y se unen a rumores de ventas de dólares por parte de bancos centrales de Oriente Medio, como los de Qatar y Emiratos Ärabes.

En definitiva, el billete verde navega contra los vientos cíclicos y la corriente estructural y su fenomenal depreciación puede añadir empuje a las presiones inflacionistas, al mismo tiempo que aumenta los temores de que existan dificultades crecientes para financiar el déficit externo de EEUU.

El principal problema del dólar como activo de reserva es que una vez este papel sea puesto en duda por alguno de los principales tenedores de reservas (en este caso China), los incentivos para reducir la exposición al billete verde son cada vez más claros para los demás: nadie querrá ser el último en salir. Si esta circunstancia se produce, además, en un momento delicado del ciclo económico, las posibilidades de que las ventas de dólares sigan generando fuertes plusvalías se multiplican.

Existe la posibilidad de que China esté utilizando sus reservas en dólares para mejorar su posición negociadora de cara a la visita del Secretario del Tesoro, Henry Paulson, el próximos mes, pero también está claro que los americanos se toman en serio la amenaza: se habla de que Paulson no irá sólo a China, sino acompañado por el mismísimo Bernanke.

En la sesión de hoy, la falta de convicción del gobernador del Banco de Japón (BoJ), Toshihiko Fukui, a la hora de precisar el contexto de una posible subida de tipos, ha dejado claro a los operadores que prácticamente se puede descartar un movimiento en diciembre. El banco central nipón está preocupado por la reciente debilidad del consumo y sigue arrastrando los pies indeciso.

La consecuencia han sido nuevos máximos en EUR/JPY, esta vez en 152.50, recuperándose desde mínimos de 150.25 el jueves. Parece claro entonces que el movimiento del miércoles no era en principio más que un cambio en la "pata larga" del carry, pasando de USD y AUD a EUR y GBP; el yen sigue siendo la alternativa preferida para la financiación.

Por su parte, en el USD/JPY se han tomado ya algunas ganancias, desde mínimos en 115.35, y el cruce vuelve ya a cotizar por encima de la resistencia clave situada en 116.00 y buscando la siguiente referencia en 116.30-35. Si el par consigue superar este nivel se las verá con la EMA(200) de 30 minutos a la altura de 116.75, amenazando la evolución bajista a corto plazo. El par se apoya ahora en 115.90-85, por encima del apoyo intermedio en 115.60, que defiende los mínimos en 115.35 y el soporte clave situado en 114.95.

En la zona euro no han tardado en aparecer las típicas declaraciones de "preocupación" ante la evolución del euro, destacando las del ministro de Finanzas francés, Thierry Breton, que ha asegurado que la depreciación del dólar estará en la agenda de la reunión de hoy con sus colegas europeos, ya que requiere su atención colectiva.

EUR/USD ha retrocedido a primera hora de la mañana después de haber marcado nuevos máximos para el año en 1.3180. Algunos operadores, claro, han decidido tomar también beneficos y el par ha perdido temporalmente el soporte clave situado en 1.3115-10, para encontrar apoyo en 1.3080. Por debajo de este nivel tenemos soporte en 1.3050 y 1.2980 respectivamente. Si el cruce es capaz de superar una primera resistencia en 1.3140, podrá encarar de nuevo los máximos en 1.3180 antes de buscar la resistencia clave en 1.3205, con posible dilatación a 1.3225.

En el Reino Unido hemos conocido que las aprobaciones de hipotecas, según la Asociación Británica de Banca alcanzaron en octubre 74997, desde 72155 en septiembre. Se trata del nivel más alto desde junio. GBP/USD, después de marcar máximos anuales en la resistencia clave para hoy situada en 1.9470, ha retrocedido hasta soporte clave en 1.9335 y posteriormente hasta encontrar apoyo en la zona 1.9300-9285, que no ha cedido por ahora. Más abajo tenemos soporte en 1.9165-40, donde nos encontraríamos también con la EMA(200) de 30 minutos. Para recuperar la intención alcista el par debería volver por encima de la resistencia en 1.9395-9410, para poder encarar la resistencia clave en 1.9470. La superación de este nivel permitiría a los compradores recuperar el control de la sesión y buscar la siguiente referencia en 1.9405-10.

Terminamos con USD/CHF, que tras marcar nuevos mínimos en 1.2015, se ha dado la vuelta (también toma de ganancias), superando la resistencia clave en 1.2080. Si consigue dejar atrás el obstáculo en 1.2120, podríamos ver recorrido adicional hacia 1.2205-15 y 1.2255. El cruce ha formado un apoyo intermedio en 1.2050, por delante de los mínimos en 1.2015, cuya pérdida abriría la puerta a continuación hacia 1.2000 y el soporte clave en 1.1975.

En fin, en ausencia de datos relevantes en la agenda para esta tarde, no bajaremos la guardia, porque los niveles técnicos están siendo vigilados muy de cerca y las tomas de beneficios se están generalizando.

Chequead también el crudo, que ha perdido parte del ímpetu inicial que provocaron declaraciones desde Arabia Saudita sobre la posibilidad de reducciones adicionales en la oferta. Y no olvidéis tampoco el oro, que ha sido uno de los beneficiarios del tropiezo del billete verde, llegando a marcar máximos intradiarios cerca de 642 dólares por onza.

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Forex - Análisis semanal Forex

El día de ayer terminamos la semana de “acción de gracias” y quien el mercado Forex no tiene algo que agradecerle algo a esta semana, bien sean ganancias, aprender a no entrar en contra tendencia, o bien ser testigos de la consolidación de tendencia de fondo en el mercado.

Razones para que el movimiento tan violento de la semana haya debilitado al dólar sobran y son de todos conocidas, el índice de inflación subyacente (Core IPC, por sus siglas en ingles) Permisos de construcción a la baja, minutas del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingles) que transpiran inseguridades. A este escenario ya conocido desde hace una semana, se ha sumado la falta de indicadores estadounidenses de primera línea durante la semana que han terminado por desarropar a un dólar maltrecho.

El escenario seria parcial si no tomáramos en cuenta también los resultados conocidos al otro lado del Atlántico, especialmente las encuestas IFO alemanas que han alentado al mercado al comprar euros, con un resultado sorpresivo por parte del indicador que nos llevo hasta los 100.1 en expectativas a futuro vs. 98.8 estimado. No debemos olvidar también que las órdenes industriales en la zona euro inician un periodo de recuperación, demostrado es su lectura mes a mes con una recuperación hacia el -1.3% vs. el 2.4% estimado.

Estos indicadores nos han dado un efecto acumulado hacia el día jueves donde el par mas importante del Mercado Internacional de Divisas (Forex, por sus siglas en ingles) Euro / Dólar estadounidense ha roto la barrera del 1.2930 nivel técnico de disparo de comprar de euros, que se ha visto comprobado aun con el cierre de plazas americanas por el día festivo, y que rápidamente nos impulso hacia la zona de 1.2950.

Y si todos en el mercado sabemos que el Forex asimila con mucha rapidez (y volatilidad) las noticias que afecten a los mercados, el día viernes hemos tenido el mas claro ejemplo de esto. Basto con un comunicado de las autoridades chinas donde nuevamente mostraron su preocupación por la fuerte pérdida de valor de la divisa estadounidense para que el mercado reaccionara violentamente, llevando por delante a los máximos referenciales del año en los pares donde interviene el dólar, dándole también un regalo de navidad adelantado al Yen que aun con todos los problemas económicos que atraviesa Japón tiene al Yen cerca de la zona de nerviosismo del Banco de Japón (BoJ, por sus siglas en ingles) así que atentos al par que bien nos podría significar una buena oportunidad de colocarse debajo de 114.00.

Esta rápida escalada de las divisas europeas frente al dólar nos muestra que el mercado esta ya descontando la información que dan por sentado la urgencia de que la economía estadounidense y especialmente la Reserva Federal (FED por sus siglas en Ingles) ajuste sus tasas de interés, debido a que la información que mes a mes conocemos sobre la economía estadounidense nos apunta a un daño mayor en la economía por los actuales tipos. También nos filtran el sentir de los operadores y sus dudas respecto al poder real que tendrá el presidente Bush en lo que falta de su administración ante un congreso hostil, encaminado a la salida paulatina de las fuerzas armadas estadounidenses de Irak y la reducción del déficit fiscal que tantas criticas ha recibido por parte de los demócratas.

Así tenemos que el “viernes negro” toco profundamente al dólar, convirtiéndolo en la victima de sus propias circunstancias, por mas rebuscado que se “lea” con la desventaja que los tiburones del forex han saboreado ya el rally alcista que nos podría impulsar hacia finales de año a los máximos históricos. Tendremos que considerar a la línea de defensa que dispone aun el dólar, las nominas de creación de empleos nuevos no agrícolas (Non faro payrolls, su nombre en ingles) y la revisión del Producto Interno Bruto (GDP) del tercer trimestre del año.

Como nota final vayamos a una noticia que nos llega de los sectores de alta tecnología, que bien podría ser el primer fruto de la fusión entre AMD y ATI. Estamos hablando del proyecto de desarrollar un procesador que incorpore dentro de su núcleo al procesador grafico, esta noticia para muchos será insignificante, pero para los tenedores de acciones de AMD suena a oro molido, esto porque supondría el liderazgo en el desarrollo de nueva tecnología como ya lo había logrado con su plataforma de 64 bits. Adicionalmente supondría bajar los costos de producción y el consumo de energía, que es donde actualmente tenemos la competencia entre los procesadores de AMD e Intel, especialmente para los mercados de Laptops. Hasta aquí llegamos en el informe de esta semana, no se olviden de visitar nuestra pagina que ahora cuenta con foro gratuito donde podrán colocar sus dudas y comentarios sobre el mercado. Además de que esperamos inaugurar el día 27 de Noviembre nuestro calendario económico. Les deseo un buen fin de semana y buenos negocios en la siguiente.

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Forex - Dólar vulnerable

Víspera de fiesta en EEUU y Japón. Se aprecia en los flujos de órdenes, que reflejan el deseo de los operadores de cuadrar sus posiciones. El fuerte rebote de las materias primas, unido al buen comportamiento de las plazas asiáticas está perjudicando al dólar que pierde terreno en sus principales cruces.

Esta madrugada, rumores posteriormente desmentidos de que desde el Ministerio de Finanzas de Japón (MoF) se estaba aconsejando a los exportadores aumentar sus coberturas frente a una posible depreciación del billete verde, debilitaron inicialmente a la divisa americana.

Sin embargo, lo que llama la atención es la reacción del yen una vez conocido el informe mensual del gobierno japonés, en el que se revisan a la baja, por primera vez en dos años, las expectativas de crecimiento económico. En este informe se mantiene la afirmación de que la recuperación sigue en marcha, pero se introduce un matiz importante: se aprecia cierta debilidad en el consumo.

Esta posibilidad se había comentado abiertamente desde hace semanas, de modo que estaba ya incorporada en los precios, pero su publicación ha dado lugar a una apreciación del yen en sus cruces principales.

Así vemos a EUR/JPY que ha bajado a apoyarse en la zona 150.75, que fue resistencia importante hasta su penetración el nueve se noviembre, mientras que USD/JPY no sólo ha perdido el soporte clave en 117.50, sino que amenaza la importante zona de soporte en 117.20-10. Más abajo el par encontrará un soporte intermedio en 116.90, antes de llegar a la zona de mínimos mensuales en 116.65-55.

El cruce está sobrevendido a corto plazo, lo que puede contribuir a la aparición de movimientos de rebote que encontrarán resistencia inicialmente en 117.50 y luego en 117.70-75; más arriba nos encontraremos con oferta organizada en torno a 117.95, referencia asociada a la EMA(200) de 30 minutos.

El buen comportamiento de las materias primas industriales está favoreciendo al dólar australiano. Así, AUD/USD, que tras un intento frustrado de continuación alcista había bajado a apoyarse en torno a 0.76, vuelve a amenazar hoy la zona de resistencia limitada por los máximos recientes en 0.7765 y 0.7790, cuya ruptura abriría la puerta a continuación alcista con proyecciones a medio plazo en la zona 0.7950-90.

Durante la mañana lo más destacado en Europa ha sido las publicación de las minutas de la última reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, en el que se tomó la decisión de subir los tipos de interés 25 puntos básicos, hasta el 5 %, por siete votos contra dos.

El Mercado se ha visto inicialmente sorprendido, porque se esperaba un resultado de ocho a uno, pero los recortes de la libra han sido breves, convirtiéndose poco después en órdenes de compra que han llevado a GBP/USD a nuevos máximos para la sesión.

Los argumentos de los dos miembros que se opusieron a la subida (David Blanchflower, miembro externo al BoE y la vicegobernadora Rachel Lomax), se basan en el primer caso en la percepción de que las presiones inflacionistas van a remitir una vez los precios de la energía se estabilicen, ya que el mercado laboral está dando muestras de debilidad.

Por su parte, Rachel Lomax pone más peso en la reciente evolución de las ventas minoristas y los datos de producción, que se han debilitado más de lo previsto incluso antes de que los efectos de la subida de tipos de agosto hayan tenido tiempo para hacerse notar.

En términos generales el Comité se muestra preocupado por el posible efecto de las negociaciones salariales que se empezarán a negociar en breve, y también por el fuerte crecimiento de los agregados monetarios, que apunta a que los tipos de interés pueden estar todavía demasiado bajos.

Se trata por tanto de un movimiento preventivo, destinado a evitar el riesgo de que si la inflación se mantiene mucho tiempo por encima de los objetivos del BoE, se incorpore a las expectativas de inflación de los consumidores, iniciando un círculo vicioso que sólo se podría romper a costa de mayores sacrificios para el crecimiento más adelante.

Vemos a GBP/USD por encima de la resistencia clave en 1.9045, y también del siguiente obstáculo en 1.9085, de modo que debemos fijarnos ya en la siguiente referencia en 1.9125 y después en 1.9155 y 1.9180.

El par ha dejado un primer apoyo en 1.9070, por delante de la zona de ruptura anterior en 1.9045. Más abajo tenemos soporte en 1.9025-15.

En la zona euro, el buen comportamiento de los gastos de los consumidores en Francia en el mes de octubre, ha permitido que la divisa europea empezase la sesión con buen pie. El crecimiento del 0.9 %, por encima del 0.5 % esperado, deja la tasa interanual en un 4.3 %. El dato deja atrás el mal sabor de boca del PIB del tercer trimestre y permite ser optimistas de cara a la recta final del ejercicio.

Además, las órdenes industriales en la zona euro cayeron menos de lo esperado en septiembre (-1.3 % frente a -2.4 % esperado), contribuyendo también al buen tono de EUR/USD, que ha dejado atrás la resistencia clave en 1.2880 y busca ahora los máximos mensuales en 1.2900. Más arriba la siguiente referencia está en 1.2940.

El par tiene un primer apoyo en 1.2855-50, con la siguiente línea de defensa en 1.2835. Por debajo de este nivel encontraremos demanda organizada en la zona 1.2815, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, por delante del soporte clave en 1.2805-2795.

USD/CHF ha dejado atrás el soporte clave situado en 1.2365, muy próximo a la zona de mínimos recientes en 1.2355-45, que contuvo inicialmente las caídas una vez penetrado el primero. El par ha puesto ya en peligro la referencia en 1.2310, por debajo de la cual espera el soporte en 1.2285.

Cualquier movimiento de rebote causado por sobreventa encontrará resistencia inicialmente en 1.2355-65 y luego en 1.2390.

De la agenda para la tarde en EEUU destacamos:

A las 14:30 se publican las peticiones semanales de subsidio de desempleo en EEUU (310 K).

A las 16:00 verá la luz el dato final del indicador de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (90.3) para el mes de noviembre.

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Forex - Sorpresas a la vuelta de la esquina

Sesión tranquila a todos los niveles. El yen sigue estando en boca de todos, aún sufriendo ante las especulaciones de que el Gobierno japonés rebaje las previsiones de crecimiento de su economía. Esta posibilidad sigue animando a los especuladores a vender yenes en el Mercado FOREX, aprovechando que la noticia ha sentado mal a la renta variable japonesa: ¡La sesión de ayer concluyó con la mayor caída en cuatro meses en la Bolsa de Tokio, y en la de hoy el rebote del índice Nikkei es imperceptible! ¡Ayer, el conjunto de las bolsas asiáticas, arrastradas por el Nikkei, sufrieron su jornada más negativa en las últimas diez semanas!

Lo bueno de esta situación para los operadores en divisas es que la pérdida de apetito por los activos japoneses por parte de los inversores extranjeros ha dejado de compensar las salidas de capital doméstico que buscan mayores rentabilidades en otras divisas, lo que ha exacerbado la presión vendedora sobre la divisa nipona.

Durante el fin de semana, el gobernador del Banco de Japón, Fukui, ya eludió pronunciarse sobre una inminente subida de los tipos de interés en el país del sol naciente. Hoy, en las actas conocidas esta madrugada, no hemos encontrado tampoco pistas que auguren un incremento de los tipos en diciembre, como se esperaba hace un tiempo.

Así, con las incógnita niponas de los tipos de interés y del crecimiento aún latentes, el cruce USD/JPY se desplaza hoy en rangos estrechos dentro de su escenario correctivo. Su primer soporte significativo emerge en el 117.60 que, de perderse, nos llevaría hacia el rentable piso de 117.15. En cuanto a las resistencias, dos son las cruciales en estos momentos: 118.25 y 118.55.

La actitud del BCE, en cambio, es completamente diferente a del banco central nipón. Trichet está sólo motivado por los riesgos sobre la evolución de la inflación. En la misma dirección apunta el informe mensual del Bundesbank, que destaca que, a pesar de la reciente caída en la tasa de inflación, los riesgos persisten, porque los tipos de interés en la zona euro siguen estando muy bajos incluso después de la última subida.

No hace falta ser ningún guru para adivinar que todo ello cementa el convencimiento de que una nueva subida de 25 puntos básicos nos espera en diciembre.

No obstante, a día de hoy estas expectativas no están siendo descontadas en el Mercado y la moneda europea continúa anclada en un rango estrecho frente al dólar en el entorno de los 1.2815 dólares por euro. La publicación, esta mañana, de que la economía francesa ha registrado un crecimiento cero en el tercer trimestre (ver noticias y detalles en nuestra web), tampoco ha animado a los operadores a comprar euros.

Así pues, el EUR/USD se debilita de manera pausada, generando beneficios a los que abren posiciones cortas. Estas cesiones provocan que los indicadores técnicos, RSI y MACD, comiencen a girarse a la baja, mostrando signos de cansancio en el corto plazo. Soportes claves se localizan en 1.2805, 1.2815, 1.2775, 1.2750 y 1.2734. Ante una recuperación del EUR/USD, iniciad compras una vez superada la resistencia 1.2830/5. Por encima, puntos técnicos claves son: 1.2850 (máximo alcanzado ayer), 1.2865, 1.2880 y 1.2905.

A nivel macro, la semana ha comenzado con escasas referencias significativas y ésta va a ser la tónica durante las sesiones siguientes, antes de que el tan hablado y esperado Rally de Navidad haga su aparición próximamente. Recordad también que el jueves las plazas americanas cerrarán sus puertas por el Día de Acción de Gracias.

Resumimos: el euro estable ante el dólar y el dólar marcando récords frente al yen, todo ello en un contexto de calma absoluta por ausencia de referencias macroeconómicas.

Esta tarde apenas se publicará en Estados Unidos un indicador que, probablemente, pasará desapercibido. Aún así, tomad nota, porque nunca se sabe: se trata del Índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago de Octubre, que puede darnos pistas sobre el momento del ciclo económico estadounidense. Cuanto más alto resulte el indicador, mejor para el dólar (dato anterior: 0.51 puntos).

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Forex - El yen en el punto de mira

La posibilidad de que el gobierno japonés revise a la baja sus previsiones de crecimiento económico, barajada por los medios de comunicación nipones este fin de semana, añade presión sobre el yen, llevando a EUR/JPY por encima de la fuerte resistencia situada en 151.50. La noticia ha sentado mal también a la renta variable japonesa, que ha caído con fuerza en la sesión del lunes.

El problema del yen es que la pérdida de apetito por los activos japoneses por parte de los inversores extranjeros ha dejado de compensar las salidas de capital doméstico que buscan mayores rentabilidades en otras divisas, exacerbando la presión vendedora sobre la divisa nipona.

Esta tendencia en los flujos de capital puede verse comprometida si el Banco de Japón (BoJ) decide subir los tipos antes de lo previsto, aunque el gobernador Fukui haya reiterado de nuevo que tendrá en todo momento presente la necesidad de mantener el apoyo al crecimiento económico, a la hora de ajustar al alza los tipos de interés.

USD/JPY busca la resistencia clave en 118.30, desde donde puede seguir intentando progresar hacia las siguientes referencias situadas en 118.45 y 118.60 respectivamente. Por encima de estos niveles se abre la puerta a recorrido adicional hacia 119.05.

El par cuenta con apoyos intermedios en 117.90 y 117.75, que defienden al soporte clave situado en 117.45-40, cuya penetración dejaría la iniciativa de la sesión en manos de los vendedores, con posible continuación hacia 117.20-10.

La actitud del BCE es completamente diferente, y las declaraciones del presidente Trichet confirman que el sesgo de la institución que preside sigue siendo alcista, y está motivado por los riesgos sobre la evolución de la inflación.

En la misma dirección apunta el informe mensual del Bundesbank, que destaca que, a pesar de la reciente caída en la tasa de inflación, los riesgos persisten, porque los tipos de interés siguen estando muy bajos incluso después de la última subida de 25 puntos básicos en octubre.

En concreto, el Bundesbank está muy preocupado por el comportamiento de los agregados monetarios, cuyo crecimiento se ha acelerado en el tercer trimestre debido a la fuerte expansión del crédito, aumentando el riesgo de inflación a largo plazo.

Tanto las declaraciones de Trichet como el informe del Bundesbank, no hacen sino cimentar el convencimiento del Mercado de que una nueva subida de 25 puntos básicos nos espera en diciembre.

EUR/USD intenta aprovechar el sólido apoyo en 1.2820-10 para superar los máximos del viernes en 1.2845, lo que le permitiría encarar la resistencia clave situada en 1.2865-70. Más arriba esperan los máximos mensuales en 1.2900.

Por debajo del mencionado apoyo en 1.2820-10 espera el soporte clave situado hoy en 1.2785, cuya pérdida abriría la puerta a recortes adicionales hacia 1.2760 y 1.2745.

En el Reino Unido los datos son mixtos. Las finanzas públicas marcharon en octubre mejor de lo que se esperaba, debido a el buen comportamiento de la recaudación de impuestos a las empresas, de modo que le sector público ha conseguido reducir su endeudamiento en mayor medida de lo que esperaba el consenso.

Además, el crecimiento de la oferta monetaria, medido por la M4, se ha reducido algo más de lo que se esperaba, alcanzando en octubre un 0.9 %, lo que deja la tasa interanual en el 14 %, por debajo del 14.3 % esperado y del 14.5 % registrado en septiembre.

Por último, las aprobaciones de hipotecas cayeron en octubre un 9 % frente al mes anterior, confirmando el efecto de la subida de tipos del mes de agosto, e indicando que el repunte del mercado inmobiliario británico puede verse frenado en los próximos meses.

La libra ha perdido empuje al conocerse este último dato, aunque GBP/USD sigue muy bien soportado en 1.8930-25, y sobre esa base intenta atacar la resistencia en 1.8970 que le cierra el paso hacia la resistencia clave en 1.9000. Si este nivel cede, los compradores podrían buscar las siguientes referencias en 1.9030 y 1.9050 respectivamente.

La pérdida de 1.8930-25 nos llevaría hacia el soporte clave situado en 1.8880, que en caso de ser superado abriría la puerta a continuación hacia 1.8840-35.

Por último, USD/CHF ha perdido el soporte situado en 1.2420, encontrando buen apoyo en soporte clave en 1.2395. La pérdida de esta referencia concedería la iniciativa a los vendedores, con posibilidades de recorrido adicional hacia 1.2380 y luego a 1.2355-45.

Los intentos de recuperación del par deberán enfrentarse a obstáculos próximos, situados en 1.2440-45 y 1.2460, antes de poder encarar la resistencia clave en 1.2485. A partir de allí se abre la puerta a continuación hacia 1.2525 y 1.2540.

La agenda de la sesión de esta tarde incluye:

A las 16:00 será el turno en EEUU de los indicadores adelantados (0.2 %) del mes de octubre.

A las 18:00 el Secretario del Tesoro, Henry Paulson hablará sobre la competitividad de los mercados de capitales de EEUU, ante el Club Económico de Nueva York.

El discurso de Paulson será el centro de atención de los operadores durante la tarde, aunque sin duda la apertura de las plazas financieras del otro lado del Atlántico puede ser también fuente de volatilidad para el Mercado FOREX.

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Forex - Análisis Semanal Forex

Buenos días desde la fría ciudad de Puebla, el clima en la ciudad no puede ser mas contrastante con la semana vivida en el Mercado Internacional de Divisas (Forex por sus siglas en ingles) donde la semana nos ha deparado sorpresas un tanto negativas para la libra que la han arrojado nuevamente a la parte baja del rango de operación de las ultimas semanas.

Esta caída fuerte en la libra se debió principalmente a sus buenos indicadores inflacionarios que presentaron una caída destacando el índice de precios al consumidor subyacente (Core CPI por sus siglas en ingles) en su lectura anualizada hacia el 1.4% contra una estimación de 1.6%, situación que acelero las ventas de libras frente al dólar, en gran medida ante el temor de los operadores de que el Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en ingles) no incremente sus tasas de interés en un futuro.

En “contrapunto” tenemos la voz de las ventas minoristas que nos muestran que la actividad económica en Inglaterra aun puede pasar inflación a la economía. Las ventas minoristas que también hemos conocido en esta semana apuntan un incremento, con una lectura de 3.9% anualizada frente al 3.2% estimado, sin embargo esta voz tardo en hacerse clara en el mercado y ha tenido que ser combinada con elementos fura de la economía inglesa, y nos referimos increíblemente a los permisos de construcción de Estados Unidos de América.

El indicados de permisos de construcción (1,535,000 anunciados vs. 1,630,000 estimados) que han sido publicados en conjunto con las casas iniciadas (1,486,000 anunciados vs. 1,680,000 estimados) se han convertido en la “soprano” de la semana, que ha estado bien apoyada por indicadores de inflación estadounidense decepcionantes para los operadores que esperaban señales macroeconómicas que nos pudieran dar argumentos sólidos en vista de un nuevo incremento de la Reserva Federal (FED por sus siglas en ingles) específicamente los operadores esperaban información que mantuviera el escenario de alerta hacia las presiones inflacionarias que nos mostraron las minutas del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en ingles) de su pasada reunión.

Sin olvidarnos claro esta de los ya comentados malos resultados inflacionarios de EUA, que nos muestran claramente que las actuales tasas de interés en combinación con la desaceleración económica estadounidense han controlado la inflación en sus indicadores mas relevantes como son el índice de precios al productor subyacente (Core PPI por sus siglas en ingles) con una caída hasta el -0.9% vs. 0.1% esperados para el mes de octubre. La publicación del índice de precios al consumidor en su versión subyacente fue el que confirmo el control de la inflación al mostrar una caída hasta el 2.7% vs. 2.9% anualizada y un 0.1% vs. 0.2% estimados para el mes de octubre. Ambos indicadores han dado volatilidad inicial al mercado pero sin sostener de forma importante una tendencia en contra del dólar, situación bien aprovechada por la divisa estadounidense que busco refugio en máximos de un mes, desde donde nuevamente vemos el inicio de un rally alcista.

Bajo este escenario el mercado ya descuenta la ampliación de la pausa por parte del FOMC en su reunión del día 12 de diciembre, dejando en el aire la “resonancia” de una disminución de tasas de interés el próximo ejercicio, muy a pesar del comunicado de las minutas del FOMC.

Ahora veamos lo que se nos viene la siguiente semana en cuanto a información macroeconómica, tenemos como cita importante a la revisión de la encuesta de sentimiento económico de la universidad de Michigan y la publicación del indicador líder de la economía estadounidense. Fuera de estos indicadores la semana podemos calificarla de bajo perfil ideal para los movimientos técnicos del mercado y para que los fondos de inversión hagan presencia en el mercado que ha permanecido en un rango bajo de operación, presentado en el par GBP/USD la figura de suelo durmiente durante buena parte de la semana.

Como nota final a esta columna veamos lo que ha pasado en el competido mercado de las consolas de videojuegos, especialmente con la Play Station 3 de Sony que enfrenta inicialmente el problema de retrasos en la producción de la consola, contamos también con el alto costo de las unidades que rondan entre los 500-700usd dependiendo de la versión que se desee. Esta apuesta en las ventas de la PS3 de Sony compromete seriamente su rentabilidad y estabilidad financiera, después de asumir las perdidas por el escandaloso incidente de sus baterías explosivas y el retiro de millones de unidades de estas baterías defectuosas. Así tenemos que la apuesta de Sony es arriesgada, pero cuenta con una buena aceptación en su mercado cautivo y de buena imagen ante los potenciales compradores. El ambiente en que llega esta nueva plataforma no es el ideal como lo fue con la salida del Play Station y Play Station 2, ahora vemos en la competencia plataformas de juegos con características muy similares con precios mas bajos. Sin duda el consumidor final será el que anuncie al vencedor, donde el mercado estadounidense será fundamental. Sin mas por el momento les deseo un buen fin de semana y buenos negocios en la siguiente.

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Forex - Estabilidad macro

Estabilidad es la palabra clave. Estabilidad en el entorno macroeconómico, que ha conducido a una clara convergencia entre las expectativas del Mercado y las de los principales bancos centrales, permitiendo que el dólar se libere de la presión a que había estado sometido la semana pasada.

El dólar cuenta también con el apoyo de la debilidad en los mercados de materias primas, que se ha extendido del crudo hacia los metales industriales, especialmente el cobre, donde aparentemente el exceso de inventarios está contribuyendo a la liquidación de posiciones especulativas.

Las minutas de la última reunión de la FED, publicadas el miércoles, dejaron claro que el banco central americano está preocupado por la inflación, pero no cree necesario apretar las clavijas por ahora. De este modo, el billete verde se sobrepuso ayer a un IPC por debajo de lo esperado, con la ayuda del "Philly FED" que reafirmó las expectativas de un "aterrizaje suave".

Por otro lado, los últimos datos en Europa indican que la presión sobre los precios disminuye, al tiempo que las encuestas señalan una innegable tendencia hacia la desaceleración económica en los próximos meses.

Por último, las recientes declaraciones del gobernador Fukui, del Banco de Japón (BoJ), han convencido a los operadores de que no hay subidas de tipos inminentes.

Como corolario, en un entorno estable como el actual, los diferenciales de tipos invitan a seguir tomando posiciones cortas en divisas con tipos bajos, principalmente en yen, para invertir en contrapartidas mejor remuneradas.

Así, seguimos viendo a EUR/JPY por encima de los 151 yenes, aunque la prudencia ante la reunión del G20 este fin de semana en Australia, mantiene activa la fuerte resistencia en 151.50.

USD/JPY ha visto frenados en 118.50 sus intentos de atacar la resistencia clave en 118.60, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 118.90-119.05.

El par tiene apoyo en 118.00, defendiendo el soporte clave situado en 117.75, cuya penetración podría llevarnos inicialmente a 117.40 y luego a la zona 117.20-10.

En la zona euro el déficit de la Balanza Comercial se redujo en septiembre más de lo esperado (-0.9 frente a -3.0 B €) y también se revisó a la baja el dato de agosto, lo que no impide que el saldo medio del tercer trimestre haya empeorado con respecto al anterior.

En Francia el empleo no agrario creció en el tercer trimestre un 0.1 %, dos décimas menos de lo esperado y la Balanza por Cuenta Corriente también mejoró en septiembre, registrando un déficit de 2070 M €, frente a los 3500 M esperados.

EUR/USD se ha mantenido hasta ahora sobre el soporte clave situado en 1.2760, cuya pérdida hubiese cedido la iniciativa de la sesión a los vendedores, permitiendo recortes adicionales hacia 1.2745-35 y 1.2715.

El par está encontrando serios problemas para progresar en la zona 1.2800-10, que si es superada permitirá encarar la resistencia clave en 1.2835. La superación de este nivel abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.2870-80 y 1.2900.

Interesante comportamiento de USD/CHF, donde el dólar está mostrando hoy su mejor cara. Vencida la resistencia clave situada en 1.2515-25, los compradores tienen la iniciativa en la sesión, con posibilidades de continuación hacia 1.2550 y 1.2570-80.

El par tiene un primer apoyo en 1.2485, desde el que puede retirarse hacia el soporte en 1.2455, asociado a la EMA(200) de 30 minutos. Después tenemos el soporte clave situado en 1.2430, cuya pérdida abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.2790-80.

Por último, GBP/USD sigue presionado a la baja y su primera línea de defensa está situada hoy en el soporte clave en 1.8835-25. Si este nivel cede el control de la sesión estará en manos de los vendedores, que podrían buscar recorrido adicional hacia 1.8795 y 1.8745-40.

El par está teniendo dificultades para volver por encima de 1.8885, pero si lo consigue podrá buscar inicialmente la zona 1.8910-20, con la resistencia clave en 1.8940-45 - asociada a la EMA(200) de 30 minutos- como siguiente objetivo.

Al contrario que la de ayer, la agenda de esta tarde es corta:

A las 14:30 se publican en EEUU las viviendas iniciadas (1680 K) y los permisos de construcción (1630 K) en octubre.

Las viviendas iniciadas se seguirán con especial atención a la espera de que confirmen la mejoría que reflejó ayer el "Housing Market Index" que publica la asociación de constructores americanos, que, con una lectura de 33 puntos en noviembre, superó las expectativas de 30 mejorando en dos puntos la lectura del mes anterior.

En el caso de las viviendas iniciadas, un dato por encima de 1760 K sería muy bien recibido; por debajo de 1600 K, sorpresa negativa.

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Forex - El IPC puede inclinar la balanza

Las minutas de la última reunión de la FED, publicadas ayer, no aclararon gran cosa aparte de confirmar que hay que seguir esperando. No dejan duda sin embargo de que hay unanimidad en el seno del Comité que decide los ajustes necesarios en la política monetaria de EEUU, sobre la persistencia de riesgos en la evolución de los precios; por el contrario, la postura sobre el crecimiento es más dispersa y deja claro que el riesgo de contagio desde el sector inmobiliario, aunque haya disminuido, no ha desaparecido.

La reacción del Mercado fue de desconcierto, que se traduce al final en moderada debilidad de los bonos que centran su lectura en los riesgos de inflación, cierta pesadez en la renta variable que vio frustrada la posibilidad de un cierre en nuevos máximos, e indefinición en las divisas, donde las expectativas no se han visto alteradas.

La sesión de hoy es intensiva en noticias y focos de atención, que arrancan desde Asia con la decisión del Banco de Japón (BoJ) de mantener los tipos en el 0.25 %, al menos hasta la próxima reunión prevista para los días 18 y 19 de diciembre.

El gobernador Fukui se mantiene fiel a su discurso centrado en el mantenimiento de las expectativas de que la recuperación económica se sostenga, y también a su reticencia a dar pistas sobre el próximo movimiento. Aunque no descarta abiertamente una subida en la próxima reunión, el hecho de que haya restado importancia a que ésta se produzca en diciembre, enero o incluso más tarde, fue interpretado inicialmente de forma negativa para el yen, llevando a EUR/JPY en busca de los máximos recientes en 151.50, donde fue rechazado.

Por su parte, USD/JPY ha buscado sin éxito la resistencia clave en 118.35, aunque si el cruce consigue superar este nivel, podríamos ver avances hacia 118.55-60 y luego a 118.85.

Un sólido apoyo asociado a la EMA(200) de 30 minutos en 117.75 defiende el soporte clave para la sesión situado en 117.40-35, cuya pérdida permitiría probar la zona de soporte en 117.20-10. Más abajo tenemos soporte adicional en 116.90.

En el Reino Unido una sorpresa positiva en las ventas minoristas de octubre ha sacado a la libra de su estado depresivo de sesiones recientes, rescatándola del soporte clave situado en los mínimos de ayer en 1.8835. La pérdida de este nivel favorecería la continuación de las bajadas, en este caso en dirección a 1.8800 y luego a 1.8750-40.

La fuerte resistencia en 1.8910-20 ha cerrado el paso hasta ahora a los intentos de recuperación, pero si es superada permitirá al cruce encarar la resistencia clave situada en 1.8960-70. Más arriba espera fuerte resistencia en 1.8995 asociada a la EMA(200) de 30 minutos.

Las ventas minoristas, que crecieron en octubre un 0.9 % (0.3 % esperado) dejan la tasa interanual en el 3.9 %, por encima del 3.2 % que se anticipaba.

En la zona euro, se ha confirmado la estimación inicial para el IPC de octubre, con una subida mensual de una décima, que implica un 1.6 % interanual. El IPC subyacente sube una décima más de lo esperado, hasta el 1.6 % sobre el año anterior.

El dato no ha tenido impacto apreciable sobre EUR/USD que ha perdido el apoyo en 1.2810, última defensa por delante del soporte clave situado en 1.2790. La penetración de este nivel dejaría a los vendedores con la iniciativa en la sesión, lo que favorecería recortes adicionales hacia 1.2750-45 y 1.2715.

Si el par consigue superar la resistencia en 1.2835, podrá encarar la resistencia clave en 1.2870, que tiene la llave para continuar hacia los altos recientes en 1.2900.

En Suiza hemos conocido el resultado de la encuesta de sentimiento económico que Credit Suisse encarga al instituto ZEW. Se trata de un indicador con poco histórico y de limitado impacto por tanto, que ha caído hasta -21.3 puntos en noviembre, desde una lectura anterior de -14.1 puntos.

Entre los componentes de la encuesta, encontramos además un alto grado de consenso sobre la expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del banco central. Los encuestados esperan también que la inflación repunte y que el franco suizo se revalorice frente al euro.

Mientras tanto USD/CHF ha intentado sin éxito presionar sobre la resistencia clave situada en 1.2495, cuya superación abriría la puerta a continuación hacia 1.2520-25 y desde allí a 1.2570-80.

El par se apoya en un sólido soporte asociado a la EMA(200) de 30 minutos en 1.2845-35 que defiende el soporte clave situado en 1.2805, cuya pérdida permitiría continuación hacia 1.2780, y podría incluso ponernos en el camino de los mínimos recientes en 1.2755-45.

La agenda para esta tarde viene cargada de focos de interés:

A las 14:30 será el turno del IPC de EEUU (-0.3 %, 1.6 % interanual) y el IPC subyacente (0.2 %, 2.9 % interanual) para el mes de octubre. También se publican las peticiones semanales de subsidio de desempleo (311 K).

A las 15:00 verán la luz las compras netas de valores de EEUU por parte de extranjeros (62.5 B $) en septiembre.

A las 15:15 se publica la producción industrial (0.3 %) y la capacidad utilizada (82.0 %) en octubre.

A las 18:00 conoceremos el Índice de actividad manufacturera de la FED de Filadelfia (5) para noviembre.

A las 19:00 se hace público el índice del mercado inmobiliario de la Asociación Nacional de Constructores (NAHB) de EEUU (30) para noviembre.

Además, los funcionarios de la FED estarán particularmente activos:

A las 15:10 el gobernador de la Reserva Federal, Randall Kroszner hará la introducción a la conferencia anual sobre política monetaria organizada por el Cato Institute en Washington.

A las 15:45 será el Presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, William Poole el que tome la palabra en el mismo foro, para hablar sobre el papel de la FED en respuesta a crisis financieras.

A las 16:00 está prevista la intervención de la gobernadora de la Reserva Federal, Susan Schmidt Bries, en un foro de banca comercial en Washington.

A la misma hora, el Presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Michael Moscow hablará sobre perspectivas económicas ante periodistas económicos.

Especial atención para el IPC. A pesar de la preocupación latente en las minutas de la FED, se espera una bajada en el dato de octubre, que sólo sería desconcertante a partir de -0.5 %; por el contrario, un dato por encima de -0.1 % podría favorecer al dólar. No obstante, los operadores se centrarán en el IPC subyacente, donde un dato por debajo del 0.2 % sería interpretado de forma negativa, mientras que por encima del 0.3 % alentaría las expectativas de inflación.

El impacto del informe mensual del TICS ("Treasury International Capital System") es impredecible, pero sin duda el billete verde sería vulnerable a una disminución en las compras netas de valores de EEUU por parte de extranjeros.

En cuanto a la producción industrial, el Mercado espera un recuperación después de la sorprendente caída del 0.6 % en septiembre, debida en parte a la baja producción de energía asociada al buen tiempo. Un dato por debajo de -0.2 % podría hacer daño, mientras que por encima de 0.4 % debería favorecer al dólar.
Por último, tras dos meses consecutivos de lecturas flojas, se espera que el Philly FED mejore en noviembre, confirmando el buen dato del "Empire Manufacturing Index" de ayer. En todo caso, una lectura por debajo de -1 sorprendería negativamente, mientras que superando los 10 puntos el dato debería ser considerado favorable al dólar.

En cuanto a las apariciones de los funcionarios de la FED, el discurso de Moscow sobre perspectivas económicas es ya conocido, aunque puede haber variado recientemente. En todo caso, las declaraciones de altos cargos de la FED siempre pueden tener impacto en el Mercado, así que nunca está de más estar pendientes.

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Forex - La libra hace agua

La libra acapara hoy el protagonismo de la sesión, con fuertes caídas de GBP/USD que han ayudado a reforzar al billete verde frente a sus principales contrapartidas.

Los problemas de la libra se han iniciado con la publicación del informe de empleo mensual en el Reino Unido, que indica que no hay tensión aparente en el mercado laboral y que las presiones salariales son menores de lo esperado.

Así, la tasa de desempleo sube una décima, hasta el 5.6 % en los tres meses hasta septiembre (se esperaba 5.5 %). Con todo, las solicitudes de prestaciones de desempleo crecieron por debajo de lo esperado (1.2 frente a 5 K) en octubre, matizando el comportamiento de la tasa en el mes anterior.

Por lo que se refiere a las presiones salariales, en los tres meses hasta septiembre las ganancias medias excluyendo bonus crecieron un 3.5 % interanual (3.6 % esperado); si se incluyen los bonus el crecimiento alcanza el 3.9 % (4.0 % esperado).

La libra reaccionó negativamente a este dato, aunque lo peor estaba por llegar. El informe trimestral de inflación del Banco de Inglaterra (BoE) no contiene ningún indicio de nuevas subidas de tipos en el Reino Unido.

El gobernador del BoE, Mervyn King, resaltó en su comparecencia ante los medios de comunicación que la predicciones para la inflación contenidas en el informe recién publicado pueden calificarse de benignas.

En esencia el BoE apuesta por un crecimiento previsto ligeramente superior al anticipado en el informe anterior publicado en agosto, compensado por una tendencia de los precios a revertir a la zona objetivo del 2 % con más rapidez de lo anticipado hace tres meses.

De este modo, el BoE, en su proyección central, espera que la inflación tenga un punto de inflexión en torno al 2.7 % a finales de año antes de empezar a bajar hacia el 2 % en los próximos dos años.

Aunque el informe reconoce que la evolución de la inflación está sujeta a un alto grado de incertidumbre, la interpretación del Mercado ha ido hacia recortar las expectativas de una nueva subida de tipos en el corto plazo, presionando a la baja a la libra.

De este modo, GBP/USD, que empezó buscando apoyo en los mínimos de ayer en 1.8920, se ha deslizado pendiente abajo, perdiendo soporte clave en 1.8890, hasta la siguiente referencia en 1.8865-60, marcando mínimos intradiarios en 1.8845. Más abajo tenemos soporte en 1.8805-8795.

La sobreventa a corto plazo acumulada en el par puede propiciar movimientos de recuperación que encontrarán resistencia en los niveles perdidos anteriormente: 1.8890 y 1.8920.

En la zona euro también hemos tenido sorpresa negativa con la producción industrial de septiembre, que ha caído un 1 % (-0.3 % esperado), dejando la tasa interanual en el 3.3 % (4.4 %).

El impacto negativo del dato ha sido moderado, aunque ha servido para que EUR/USD perdiese apoyo en 1.2795-90, llegando a acariciar el soporte clave situado en 1.2770. Si este nivel cede, la iniciativa de la sesión quedará en manos de los vendedores, aunque encontrarán demanda organizada en 1.2750 y 1.2735.

Incluso recuperando el apoyo perdido en 1.2795, el cruce encontrará fuerte resistencia en 1.2820, y un nuevo obstáculo intermedio en 1.2835 por delante de la resistencia clave en 1.2850, cuya superación favorecería continuación hacia 1.2880 y 1.2900.

Mientras tanto, la sombra de las minutas de la última reunión del FOMC de la FED, que se publican esta tarde a las 20:00, ha contribuido también a la recuperación del dólar. Los operadores han preferido esperar los acontecimientos en una zona más resguardada dentro del rango de los últimos meses.

La fortaleza del dólar se ha dejado ver en USD/CHF, que ha superado la resistencia clave en 1.2480, continuando hasta la siguiente referencia en 1.2520-25. Más arriba tenemos resistencia adicional en 1.2570-80.

La zona de ruptura en 1.2480 se convierte en soporte, que se une a los existentes en 1.2835 y 1.2820, que defienden el soporte clave situado en 1.2790-80.

También USD/JPY ha mostrado fortaleza, rompiendo las ataduras de la resistencia clave en 118.00-05. Con la iniciativa en manos de los compradores, el par busca recorrido adicional en dirección a 118.25-30, y más adelante a 118.55.

Mantenemos la referencia de 117.65 como primer apoyo firme, con la colaboración de la EMA(200) de 30 minutos. La pérdida de este nivel obligará a confiar en el soporte situado en 117.35 para la defensa del soporte clave en 117.10.

La agenda de esta tarde se completa a las 14:30 con la publicación en EEUU del Empire Manufacturing Index (15) para el mes de noviembre.

El Mercado espera que el índice se modere después de la espectacular subida de octubre hasta 22.9 puntos. En principio un dato por debajo de 13 puede ser interpretado de forma negativa; sorpresa positiva por encima de 17.

Sin duda la atención se centrará en las minutas del FOMC, en la que los participantes en el Mercado tratarán de interpretar los comentarios sobre el impacto del mercado inmobiliario y las expectativas sobre la evolución de los precios, intentando encontrar pistas sobre el futuro curso de acción de la FED.

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Forex - Japón puede ser el próximo

La jornada de hoy ha empezado con una sorpresa positiva del PIB japonés del tercer trimestre, que ha crecido un 0.5 %, tres décimas más de lo esperado y a una tasa anualizada del 2.0 %, provocando una reacción positiva del yen al tiempo que restablecía las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) suba los tipos en los próximos dos meses.

La reacción inicial de USD/JPY fue precipitarse por debajo de 118.00, hasta perder soporte clave en 117.65, apoyándose en la siguiente referencia situada en 117.35. Más abajo encontramos soporte en 117.10 y luego en 116.90, antes de acercarnos a la zona de mínimos en 116.65-55.

Durante la mañana el par ha vuelto a recuperar la zona 117.65-75, intentando continuar el rebote hacia 118.00-05. Más arriba, nos espera oferta organizada previsiblemente en 118.25-30, antes de llegar a la resistencia clave en 118.55.

En la zona euro destacamos el PIB de Alemania, que creció un 0.6 % en el tercer trimestre, a una tasa interanual del 2.3 %. Se esperaban 0.7 y 2.6 % respectivamente, aunque las revisiones al alza de trimestres anteriores han movido recientemente a revisar al alza las expectativas para 2007, de modo que el impacto negativo del dato ha sido muy leve.

La estimación final del IPC en Alemania para el mes de octubre también quedó por debajo de lo esperado, en este caso, el 0.1 % anunciado, que supone un 1.1 % interanual, está una décima por debajo de consenso.

Sin dejar Alemania, pasamos a la encuesta ZEW, cuyo indicador de sentimiento económico para noviembre volvió a sorprender a la baja con una lectura de -28.5 puntos, frente a -24.5 esperados y -27.4 en octubre. La valoración de la situación actual mejora 10.1 puntos hasta 53.

La interpretación del dato desde el propio instituto ZEW es que las expectativas se están estabilizando, lo que indica que la economía alemana se recuperará a partir de mayo de 2007 de la previsible caída en la demanda interna, debida al aumento previsto en el tipo de gravamen del IVA.

Para la zona euro, el sentimiento económico mejora 1.5 puntos hasta -11 y la valoración de la situación actual lo hace en 6.9, hasta 50.

El instituto ZEW realiza la encuesta mensualmente a casi 300 analistas, a los que pregunta sobre su valoración de la situación económica actual y las expectativas a seis meses vista, aunque las cuestiones abarcan otros aspectos como la inflación, los tipos de interés y las divisas e incluye a los principales países industrializados.

La encuesta de noviembre se caracteriza por una moderada pero mejoría generalizada en las expectativas - Alemania es la única excepción - que se contrapone a valoraciones de la situación actual más dispersas: mejora la zona euro gracias a Alemania, pero empeora en EEUU, Japón y el Reino Unido.

En general las expectativas de inflación aumentan con respecto al mes anterior, pero curiosamente las expectativas de subida en los tipos de interés se reducen. Por último, los encuestados siguen siendo muy bajistas en el dólar.

En este contexto, EUR/USD se mueve en la parte central del rango previsto para la sesión, con un primer apoyo en 1.2810, donde la EMA(200) de 30 minutos colabora en tareas defensivas. La pérdida de esta referencia nos llevaría a 1.2790, que defiende a su vez el soporte clave situado en 1.2765. Si este nivel cede, la iniciativa de la sesión quedará en manos de los vendedores, aunque encontrarán demanda organizada en 1.2750 y 1.2735.

El par tiene un obstáculo intermedio en 1.2835 por delante de la resistencia clave en 1.2850, cuya superación favorecería continuación hacia 1.2880 y 1.2900.

En el Reino Unido hemos conocido el IPC de octubre, que subió un 0.2 %, dejando la tasa interanual en el 2.4 %, lejos de lo que esperaba el Mercado - 0.3 y 2.6 % respectivamente - pero por encima de lo que el BoE considera razonable, que es el 2.0 %.

Además, el IPC subyacente, también quedó por debajo de consenso, en un 1.4 % interanual, lejos del 1.7 % que se esperaba.

Sin embargo esto no quiere decir que la preocupación del BoE por la evolución de los precios se haya terminado, entre otras cosas porque la medida más amplia de la inflación, el RPI, que se utiliza para actualizar las pensiones, subió un 3.7 % interanual, una décima por debajo de lo esperado, pero lejos del objetivo del 2.5 % que mantiene el banco central.

Lo mismo ocurre con el RPIX, que excluye los pagos por intereses hipotecarios, que crece un 3.2 % interanual, una décima por debajo de consenso.

La reacción de GBP/USD ha sido negativa, probando el soporte clave situado en la zona 1.8970-50, cuya pérdida tendría implicaciones bajistas a corto plazo, con posibles recortes hacia 1.8925 y luego a 1.8865-60.

Este nivel sin duda contará con el apoyo de una importante cantidad de órdenes de compra, y puede ser utilizado para tomar beneficios de posiciones vendedoras en el cruce, sin descartar la posibilidad de movimientos de rebote hacia 1.8995 y 1.9025.

Por último, USD/CHF rebotó esta mañana en el soporte clave situado en 1.2400, cuya pérdida hubiera favorecido recorrido adicional hacia los mínimos recientes en 1.2355-45 y luego a 1.2305 y 1.2290.

La superación de la EMA(200) de 30 minutos, que colabora con la resistencia situada en 1.2435-40, deja al par en situación de atacar los máximos de ayer en 1.2460-65 y encarar resistencia clave en 1.2490. A partir de allí, si los compradores recuperan el control podemos ver continuación hacia 1.2520-25.

La agenda para esta tarde incluye:

A las 14:30 verán la luz en EEUU el PPI (-0.5 %, -0.6 % interanual) y el PPI subyacente (0.1 %, 1.6 % interanual) de octubre; conoceremos también las ventas minoristas (-0.4 %, -0.2 % excluyendo autos) del mes de octubre.

A las 16:00 será el turno de los inventarios empresariales del mes de septiembre (0.5 %).

Un dato por debajo de -0.8 % en el PPI puede hacer daño al dólar, lo mismo que un PPI subyacente por debajo de 0.1 %, que sin embargo apoyará al dólar por encima de 0.2 %.

En cuanto a las ventas minoristas, nos centraremos en el cálculo que excluye los automóviles, en el que será difícil sorprender negativamente, ya que haría falta un -0.9 % o peor, mientras que la sorpresa positiva está a partir de 0.1 %.

Como veréis la sesión tiene un importante potencial todavía, que esperamos podías aprovechar.

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Forex - Calentando motores

La semana comienza como suele ser habitual con una agenda poco cargada de datos económicos, que se irá poblando gradualmente a medida que avancen las sesiones. Mientras tanto el dólar ha conseguido sacudirse parte de la presión a la que se ha visto sometido recientemente, motivada en parte por datos macro por debajo de lo esperado, pero también por la insistencia de los rumores sobre la estrategia de diversificación de las reservas de divisas chinas, que actualmente están muy concentradas en el billete verde.

Durante la sesión asiática, los comentarios desde el Centro Estatal de Información de China, un "laboratorio de ideas", en el sentido de que el país asiático debería utilizar una parte de su trillón de dólares en divisas para constituir reservas estratégicas de crudo, metales y otras materias primas, fueron mal recibidos por la divisa americana, que puso a prueba los niveles clave para la sesión frente a sus principales contrapartidas.

Sin embargo, las declaraciones del miembro del Partido Liberal Democrático (LDP) - en el gobierno en Japón-, Shoichi Nakagawa, que se opone abiertamente a subidas de tipos por parte del Banco de Japón (BoJ), provocaron ventas de yenes que sirvieron para limitar la presión sobre el dólar.

Los comentarios de Nakawaga se produjeron poco después de que la publicación de los precios mayoristas del mes de octubre, que subieron un 2.8 % interanual, cinco décimas por debajo de lo esperado. En opinión del político del LDP, Japón no ha terminado de salir de la deflación que lo tiene postrado desde hace más de una década.

El resto de los datos publicados en Japón tampoco has servido para apoyar a su divisa. No hubo sorpresa en la revisión de la producción industrial de Septiembre, que quedó en el -0.7 %, tal y como se esperaba. El superávit de la Balanza Comercial creció un 9.4 % interanual en septiembre, mejorando las expectativas del Mercado, y la confianza del consumidor mejoró en octubre por primera vez en tres meses, hasta 48.2 puntos (46.3 en septiembre), quedando no obstante por debajo del consenso en 48.3.

USD/JPY se ha apoyado esta madrugada en soporte clave en 117.15, cuya pérdida hubiese abierto la puerta a recorrido adicional hacia 116.90 primero, y la zona de mínimos recientes en 116.65-55 después.

La Sobreventa a corto plazo ha favorecido un movimiento de rebote que ha superado la fuerte oposición en la zona 117.65-75, que cuenta con el apoyo de la EMA(200) de 30 minutos. Ahora los compradores podrán encarar la resistencia clave situada en 118.00, con posible continuación hacia 118.25.

En el Reino Unido los precios de la vivienda crecieron un 8.0 % interanual en septiembre, tal y como se esperaba.

Además, los precios de producción bajaron en octubre. Así, el PPI de los outputs bajó dos décimas hasta dejar la tasa interanual en el 1.7 %, por debajo del 1.9 % esperado.

Sin embargo, el PPI subyacente de los outputs subió un 0.3 %, una décima más de lo esperado, hasta un 2.5 % interanual, lo que constituye un salto importante con respecto al 2.0 % de septiembre y el 2.3 % esperado.

Por último el PPI de los inputs subió una décima hasta el 3.8 % interanual, frente a un 3.7 % esperado.

GBP/USD ha caído con fuerza tras la publicación del dato, perdiendo apoyo en 1.9110 y también en 1.9085, de modo que ya sólo nos queda la EMA(200) de 30 minutos en 1.9070 para defender al soporte clave situado en 1.9045-40, que está siendo puesto a prueba en el momento de escribir estas líneas y su pérdida amenazaría seriamente la evolución alcista de las últimas sesiones, propiciando recortes adicionales hacia 1.8970.

El par ha desperdiciado esta madrugada una ocasión para superar la resistencia clave en 1.9150, de modo que los máximos del viernes en 1.9180 no corren peligro inmediato. Más arriba seguimos teniendo la referencia de 1.9215. Ahora los intentos de rebote desde soporte clave tendrán que vérselas con oferta organizada en 1.9085 y 1.9110-15.

También en el Reino Unido hemos conocido esta mañana que las Cámaras de Comercio han rebajado su estimación de crecimiento del PIB en 2007 en una décima, hasta el 2.3 %, aunque predicen un incremento hasta el 2.5 % en 2008. También estiman que el CPI se mantendrá en una media del 2.3 % en 2006 y 2007, para volver al 2.0 % en 2008.

Para esta organización nuevas subidas de tipos por parte del BoE significarían serios daños para el crecimiento económico.

Sin datos relevantes en la agenda, EUR/USD no ha podido con la resistencia clave para hoy, situada en 1.2880, cuya superación abriría la puerta a continuación hacia 1.2915 y luego 1.2945, con un obstáculo intermedio en 1.2900.

El par ha perdido el apoyo en 1.2845 y se dirige hacia 1.2820, que defiende al soporte clave situado en 1.2800 y asociado a la EMA(200) de 30 minutos. Más abajo el cruce cuenta con soporte adicional en 1.2775-70, y en 1.2750.

Por último, USD/CHF ha resistido la presión sobre el soporte clave situado en 1.2370, cuya pérdida hubiese favorecido recorrido adicional hacia los mínimos del viernes en 1.2345 y luego a 1.2305 y 1.2290.

El cruce ha aprovechado la sobreventa existente a corto plazo, para superar un primer obstáculo en 1.2400, y al final de la mañana intenta dejar atrás los siguientes en 1.2420 y 1.2435, antes de llegar a resistencia clave en 1.2455, asociada a la EMA(200) de 30 minutos. A partir de aquí empezaríamos a pensar en 1.2475-80 y luego en 1.2520-25.

Durante la tarde, a falta de compromisos relevantes en la Agenda, serán las referencias técnicas las que retengan el protagonismo.

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